Pourquoi TotalEnergies rêve d'Amérique

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Le Cac 40 traverse sa première crise d'identité depuis sa création, fin 1987, et avec lui la place de Paris. TotalEnergies, l'un de ses fleurons, deuxième pondération du Cac 40 (8,4 %) derrière LVMH (11,1 %), envisage de faire de Wall Street son principal lieu de cotation et de Paris un marché secondaire, comme Londres. L'objectif affiché vise à obtenir une meilleure valorisation. Les concurrents américains, ExxonMobil et Chevron, affichent en effet des ratios cours sur bénéfice 2024 de 12,4 et 12,3 fois, contre un PER de 7,8 fois seulement pour la major française.

Mais un tel transfert conduirait-il à un ajustement des multiples de valorisation de TotalEnergies par rapport à ceux d'ExxonMobil et de Chevron et donc à une hausse mécanique de 60 % du cours de l'entreprise tricolore ? Rien n'est moins évident et, encore moins, systématique.