AI發展下一步受益者 將是網路 | Anue鉅亨 - 美股雷達

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市場上有關人工智慧 (AI) 當前階段的討論都集中在基礎建設，這顯然對輝達 (NVDA-US) 等晶片製造商和亞馬遜 (AMZN-US)、微軟 (MSFT-US) 及谷歌母公司 Alphabet (GOOGL-US) 等超大規模運算公司有明顯的好處。超大規模運算公司提供 AI 應用所需的大規模雲端運算能力，分析師預測，隨著 AI 工作負載所需的運算能力增加，對更多資料中心的需求將會成長。

但科技分析師指出，AI 基礎設施的下一個瓶頸，也是一個值得投資的領域：網路。

在普通的科技術語中，網路指的是能夠透過有線或無線通訊傳輸和共享資訊的設備網路。然而，在 AI 領域，由於大型語言模型 (LLM) 和其他需要非常高頻寬和低延遲的 AI 應用，對網路的要求更高。

Morningstar 分析師在 6 月的報告中表示，「雖然輝達及其圖形處理器在生成式 AI 方面獲得大部分關注，但我們認為網路是支援像 ChatGPT 這樣的模型和應用的硬體中至關重要的伙伴，」

Liontrust Asset Management 投資組合經理人 Clare Pleydell-Bouverie 上月表示，「到目前為止，關注的重點主要是圖形處理器，即實際的 AI 晶片。這當然是這個拼圖中最重要的部分。但我們認為網路將是下一個瓶頸所在。」

她表示，這是因為即將進入市場的「大型系統」，例如輝達的機架級系統，需要更多的基礎設施內容，例如網路。

Morningstar 科技股票分析師 William D. Kerwin 和技術股票策略師 Brian Colello 表示，他們相信生成式 AI 對快速網路的需求將直接轉化為「處於良好位置的網路供應商的強勁長期成長」。

該機構指出，對生成式 AI 模型訓練和推理投資的增加將推動未來 5 年 AI 網路支出成長 34%，預計到 2028 年將達到 340 億美元，高於 Morningstar 於 2023 年 80 億美元的預估。

Morningstar 分析師們表示：「網路為生成式 AI 模型開發造成了性能瓶頸。」

他們補充說：「處於有利地位的網路公司是參與生成式 AI 的一個很好的二級衍生投資。大部分生成式 AI 支出將用於 GPU，但網路是關鍵的基礎設施，可以提升 GPU 的效能。」

Marvell Technology (MRVL-US) 是 Morningstar 參與生成式 AI 網路趨勢的首選。該機構表示，該股目前處於「很有吸引力的低估水平」，是投資人利用不斷成長的生成式 AI 網路投資的「現成機會」。

Morningstar 表示，這個網路趨勢的其他主要贏家還包括 Arista Networks (ANET-US)、輝達 (NVDA-US) 和博通 (AVGO-US)。然而，Morningstar 分析師認為，這三家公司股價已經經歷「強勁」上漲，因此「在很大程度上」已經消化了 AI 的機會。

Morningstar 也看好乙太網路在生成式 AI 網路中的採用。根據 Morningstar 分析，Arista 將是轉向乙太網路的主要受益者。目前常用的技術是 InfiniBand。

目前能夠真正站出來提供這種基礎設施的參與者非常少。Meta (META-US) 和博通是參與此趨勢的股票。尤其博通是網路晶片領域的「領導者」，在乙太網路興起時將獲益。